最近有一個政策風向，大家有必要看看。從7月23日的國常會，到7月31日的政治局會議，兩次都提出了基建方面的政策風向，明確了要繼續(xù)推動基礎設施項目。隨后，大基建成為市場熱點。

(圖片來源網(wǎng)絡)

股市反應非?？?，工程建設、鐵路基建、水泥建材、港口水運等多個板塊，集體爆發(fā)，成都路橋、達安股份、建研院、山東路橋、啟迪設計、國統(tǒng)股份等多支個股漲停。

問題來了，對我們家居、建材、裝修三大產(chǎn)業(yè)來講，又會有怎樣的市場機會？下面，大材研究給大家做一次詳細梳理， 看看大基建政策可能創(chuàng)造的財富紅利。

先來看政策是怎么說的。政策基調(diào)從7月23日的國常會開始清晰，當時圍繞基建有發(fā)下闡述：

加強相關方面銜接，加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發(fā)行和使用進度，在推動在建基礎設施項目上早見成效。

有效保障在建項目資金需求。督促地方盤活財政存量資金，引導金融機構按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾。

對接發(fā)展和民生需要，推進建設和儲備一批重大項目。

這三條政策表述，透露的信息是非常豐富的：

第一，地方政府專項債券，將成為大基建的重要資金來源，1.35萬億專項債券已經(jīng)不算少了。這種錢屬于領投，一旦政府領投，后續(xù)會有很多資金跟上，比如銀行的、民間的。

據(jù)報道，國家主要有四種專項債券，包括：軌道交通、土地儲備、收費公路、棚改等。

地方債分為一般債券和專項債券，其中一般債券依據(jù)《預算法》列入地方政府預算赤字。而專項債券被列入“政府性基金預算”，不列入一般公共預算，不計入赤字。而且專項債券的時間，可以拉長到15年。

第二，其中一個顯著變化是，高層提出了“引導金融機構保障融資平臺公司合理融資需求”，避免那些必要的在建項目斷供爛尾。提法跟上半年有了明顯變化，地方政府融資可能獲得金融機構大力度的支持。

國常會之后，總理就飛到西藏，其中視察了川藏鐵路拉林段，指出：中西部基礎設施比較薄弱，推動有效投資補短板，不僅能縮小區(qū)域差距，也可以應對經(jīng)濟下行壓力，要在堅持不搞大水漫灌強刺激的同時精準施策，多做惠當前、利長遠的事。

隨后的7月31日，政治局會議召開，大方向確認了723國常會的基調(diào)。整體政策強調(diào)穩(wěn)字當頭，穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預期，“財政+基建”構成了穩(wěn)增長的主力組合。隨后發(fā)布的官方消息里，強調(diào)基建的內(nèi)容同樣不少：

1、把補短板作為當前深化供給側(cè)結(jié)構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度，增強創(chuàng)新力、發(fā)展新動能，打通去產(chǎn)能的制度梗阻，降低企業(yè)成本。

據(jù)此看來，2018年下半年，大基建應該會繼續(xù)發(fā)力。

2、而且這次提到了鄉(xiāng)村振興，有可能農(nóng)村基建下半年會抬頭，比如鄉(xiāng)村公路、鄉(xiāng)村住房，以及鄉(xiāng)村公共設施的新改建。

在這次中央政策出爐前，2018年上半年大基建已有不小的動作。

新華社旗下的《經(jīng)濟參考報》曾對13個省份上半年得大項目投資做過報道，其中提到：2018年上半年，已公布上半年重大項目和重點工程完成情況的13省份，總計投資已有34175.27萬億，包括上海、重慶、山西、浙江、安徽、福建、山東、河南、廣東、海南、貴州、陜西、寧夏。

安徽、河南、貴州、廣東、陜西、福建、浙江、重慶8省投資額均超千億。而且，上海、安徽、福建、河南、廣東、海南、貴州、陜西等大部分地區(qū)投資完成率，超過全年投資計劃的50%。

也就是說，在此次中央政策風向明確之前，大基建已經(jīng)先行一步，而且動作是相當大的。不過，對比往年，今年的基建投資增速是放緩的，有些省份還出現(xiàn)了負增長。

比如，天津1~6月基礎設施投資同比下降44.6%，山西省1~5月基礎設施投資（不含電力）308.8億元，下降11.4%。

但部分省市，還是保持了上升勢頭，比如陜西、山西、河南、廣西的鐵路建設計劃。 交通建設投資方面，浙江、云南、貴州、四川、廣東、江蘇、上海 等省市的胃口都很大，最少都在1160億元。

新改建農(nóng)村公路方面，湖南和重慶都上了2萬公里，四川、安徽則超過了1.6萬公里。

這些都只是年初的計劃，全年做下來，超額完成的可能性也有。

而且，上半年的基建已經(jīng)影響到了整個產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計，主要工程機械都銷量大增，上半年我國挖掘機、裝載機、壓實機械分別生產(chǎn)13.7萬臺、7.6萬臺、3.2萬臺，同比增長43.5%、30%、26%。

而且民間投資拉動也是相當明顯的，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，上半年民間投資184539億元，同比增長8.4%，比上年同期加快1.2個百分點。

生態(tài)保護和環(huán)境治理、農(nóng)業(yè)等補短板領域的投資，保持較快增長，上半年增速分別達到35.4%和15.4%。

這些投資砸下去，至少會帶來幾方面的連鎖反應：

第一，跟基建有關的產(chǎn)業(yè)鏈，有可能迎來新一輪強勁增長。

像特種涂料、油漆、水泥、混凝土、金屬、玻璃、工程塑料、鋼材、砂石、電工材料、管材等建材，很多基建項目都是需要的，基建投資加大，這些行業(yè)會拿到更多的訂單。

第二，上述行業(yè)贏得新的訂單、結(jié)款順利，會帶來從業(yè)者的收入水平提升，最終也會影響到消費領域，比如高端汽車、休閑旅游、健康、家居裝修等消費可能上一個臺階。

整個基建涉及的產(chǎn)業(yè)，少說也有幾十個，影響到的從業(yè)者估計以千萬計，伴隨收入增長帶來的消費刺激，它的規(guī)模不容小視，其中部分人可能拿更多的錢用來裝修房子。

第三，股市債市的機會還是有，最近吸引了大量資金入場，從機構到游資，都在掃貨，導致一些股票的價格猛漲，留給中小投資者的機會空間不大。

但是，大家細心一點，會發(fā)現(xiàn)目前大家的關注對象，主要是直接的基建題材股，比如路橋、鐵路、鋼材、水泥等，而產(chǎn)業(yè)鏈上間接受影響的行業(yè)，受到的關注度要低許多，比如家具、裝修建材、裝修設計與施工等板塊，一些成長性不錯的上市公司，他們的股票可以考慮入手。

結(jié)合基建推進的背景，我們來看看上半年家居建材與裝修市場的情況。

由于上半年各個省市基建落地情況差別比較大，而且房地產(chǎn)市場的調(diào)控力度也不一樣，家居建材市場的表現(xiàn)存在一起的起伏。

我們還是參照全國建材家居景氣指數(shù)BHI，這個比較權威，它是由商務部流通業(yè)發(fā)展司、中國建筑材料流通協(xié)會共同發(fā)布的。

核心數(shù)據(jù)是這樣的：

全國規(guī)模以上建材家居賣場，2018年上半年累計銷售額為4487.8億元，同比上漲10.23%。即使在樓市管得如此緊的時期，同比漲幅還有10個百分點，背后的推動因素值得認真研究。

發(fā)布方給出的分析是，存量房產(chǎn)的再裝修（二次、三次等）市場增長迅猛，而且改善型家居需求得到釋放。

從2月份開始，BHI連續(xù)4個月上漲，6月回落，6月的BHI是94.25，環(huán)比下降10.13點，但同比上漲2.62點，也就是說，跟去年相比，今年在上漲。

對6月BHI回落的原因，發(fā)布方給出的理由是，樓市有所降溫，成交量回落，購房者觀望，加上6月高溫多雨，家庭裝修受到影響，建材家居市場步入傳統(tǒng)淡季。

另有數(shù)據(jù)顯示，2018上半年，全國家具類零售額達1053億元，同比增長10.1%。

大材研究認為，除了存量房市場、改善型裝修等因素外，部分省市基建計劃的推進與規(guī)模的擴大，對建材家居市場的影響同樣不容小視。

從泛家居產(chǎn)業(yè)里部分上市公司的情況看，增速相當可觀，比如：

歐派家居，上半年營收48.45億元，同比增長25.05%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 5.50 億元，同比上年增長 32.83%。

美克家居上半年收入25.26億元，較上年同期增長40.50%，實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤2.06億元，較上年同期增長35.51%。

帝歐家居發(fā)布了半年度的業(yè)績預告，預計上半年盈利1.496億元—1.6167億元，同比增長520%-570%，公告中透露歐神諾工程客戶放量，規(guī)模效應凸顯。

東易日盛也有業(yè)績預告，預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤850–1200萬元，同比增長211%-256%，看起來這個凈利潤很慘淡，關鍵是同比增長亮瞎雙眼。而且還扭虧了。

東方雨虹前段時間也公開了財報，半年營收56.13億元，較上年同期增長30.21%。

蒙娜麗莎瓷磚的業(yè)績預告顯示，對比上年，凈利潤同樣有所增長。兔寶寶的預告顯示，上半年同比增長10%～40%。北新建材的公告顯示，凈利潤預計比上年同期增長60%—100%。

只要跟緊大勢，死磕主營業(yè)務，在產(chǎn)品創(chuàng)新與營銷力度上不輸于同行，頭部品牌們的營收與凈利增速都不比往年差，甚至今年的增長幅度更大。

當然，大基建落地，并不代表市場就全面看好。

在中美外貿(mào)博弈的背景下，出口的拉動力量預計會變?nèi)酰瑥氖鲁隹诘募揖咏ú墓?，可能受到影響，騰出手來抓內(nèi)貿(mào)，勢在必行。

而房地產(chǎn)目前同樣被關在籠子里，甚至是放到“冰箱”里冷凍，嚴控的政策估計不會變。

7月31日的政治局會議提出：“下決心解決好房地產(chǎn)市場問題，堅持因城施策，促進供求平衡，合理引導預期，整治市場秩序，堅決遏制房價上漲。加快建立促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制?！?/p>

措辭一如既往地嚴厲，樓市在新的經(jīng)濟促進計劃里，靠邊站了，應該會繼續(xù)裝在籠子里。那么樓市會大跌嗎？不會，樓市沒穩(wěn)住，可能影響穩(wěn)增長與穩(wěn)就業(yè)。

那么，是不是說，樓市嚴控對家居建材與裝修市場不利？也不一定，以前樓市政策寬松時，很多炒房者手里持有多套房子，但都沒有裝修，也沒用來出租。

而現(xiàn)在，政策偏向于保障剛需們的購房需求，這些人買了房子后，大多數(shù)是要裝修的，對材料與裝修市場的刺激是很現(xiàn)實的。

而且，有些城市在搞新房的價格控制，購房者以較低的價格買到新房，購房支出少一些，就可能投入多一點的經(jīng)費用于裝修。

所以，即使在樓市嚴管的情況下，家居建材與裝修行業(yè)，依然可能持續(xù)增長。

我們沒必要過多關注行業(yè)唱衰的聲音，做事的人，唯一要做的是，盯緊舞臺上的機會，趕緊出手。

（來源：大材研究）