現(xiàn)今，家居行業(yè)飛速發(fā)展，門窗企業(yè)對(duì)于資本的追求也日益迫切。在家居行業(yè)，有些企業(yè)通過(guò)上市的方式來(lái)獲得融資，還有些企業(yè)走向了并購(gòu)的道路。其實(shí)，不論利用何種方式，在企業(yè)轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)的路途中都不會(huì)是一帆風(fēng)順。門窗企業(yè)只有結(jié)合實(shí)際情況，分清楚利弊才能獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

上市or并購(gòu) 門窗企業(yè)轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)需量力而行（圖片來(lái)源網(wǎng)絡(luò)）

家居市場(chǎng)環(huán)境低迷 “上市”成企業(yè)融資捷徑

上市對(duì)于門窗等家居企業(yè)有著巨大的誘惑，在行業(yè)集中度相對(duì)不高的情況下，通過(guò)上市這一資本之手似乎成為企業(yè)站上龍頭地位最為快速的捷徑。今年4月6日晚，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主板發(fā)行審核委員會(huì)發(fā)布會(huì)議公告，稱顧家家居的首發(fā)申請(qǐng)已經(jīng)獲得通過(guò)。這意味著顧家家居上市僅剩時(shí)間懸念。此后，又傳來(lái)?yè)碛袎?mèng)百合品牌的恒康家居上市的消息。而在4月13日，全球最大的記憶棉生產(chǎn)商恒康家居首發(fā)申請(qǐng)通過(guò)。此紅星美凱龍也傳出將正式啟動(dòng)回歸A股的消息，讓人不由得去猜想為什么家居企業(yè)如此熱衷上市。

對(duì)比近幾年的家居建材BHI指數(shù)來(lái)看，在很長(zhǎng)一段時(shí)間家居建材市場(chǎng)處于低迷期。在商業(yè)社會(huì)，資金在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中好比人體的血液，如何保障企業(yè)血液流暢且充足，這是企業(yè)低迷期生存下去的頭等大事，上市的融入資金優(yōu)勢(shì)是銀行借貸無(wú)法媲美的。門窗等家居企業(yè)通過(guò)在證券市場(chǎng)上市進(jìn)行公開融資，便于吸收社會(huì)資金。在資金得到保障之后迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提升企業(yè)知名度，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力似乎是更好的選擇。同時(shí)上市企業(yè)融入的資金具有永久性和無(wú)需歸還特性，且獲得在資本市場(chǎng)持續(xù)融資的通道，可以通過(guò)配股、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式多次融資。加上上市企業(yè)往往信用度較高，比起私營(yíng)企業(yè)更容易獲得資本機(jī)構(gòu)投資。

對(duì)于身處行業(yè)低迷期的家居企業(yè)而言，與其用固定資產(chǎn)、生產(chǎn)設(shè)備及法人私有財(cái)產(chǎn)、公司信用度從銀行或者借貸公司換取血液的流暢，不如把企業(yè)整合一下前往資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。目前，家居品牌已有索菲亞、曲美家居、好萊客等多家上市，上市后企業(yè)將會(huì)面臨著更大的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。選擇上市，就意味著將公司的一舉一動(dòng)攤開來(lái)給大眾看，決策、銷售、宣傳等方面都將受行業(yè)及消費(fèi)者的監(jiān)督。上市企業(yè)的增多，對(duì)行業(yè)而言是好事，市場(chǎng)會(huì)更加規(guī)范，進(jìn)而推進(jìn)整個(gè)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

“并購(gòu)”利于整合行業(yè)資源 形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)

然而，家居企業(yè)在上市并非一本萬(wàn)利，從此高枕無(wú)憂。在金融市場(chǎng)，舊日行業(yè)的巨頭倒下，今日的新王背腹受敵、被資本市場(chǎng)左右是常見現(xiàn)象。天下沒有免費(fèi)的午餐，家居企業(yè)上市必須付出一定的成本和代價(jià)。股民對(duì)利潤(rùn)和增長(zhǎng)率有一定的要求，必然會(huì)給管理層帶來(lái)短期業(yè)績(jī)壓力;企業(yè)上市后股權(quán)較為分散，增加了被收購(gòu)的可能性。比起上市，還有一些企業(yè)通過(guò)并購(gòu)或者收購(gòu)企業(yè)成為資本玩家。4月13日，仁豪居品正式宣布收購(gòu)專注于中高檔真皮沙發(fā)創(chuàng)新研發(fā)設(shè)計(jì)與精益制造的深圳市恒福家具有限公司。

家居企業(yè)并購(gòu)一般傾向于資源共享和多元化生產(chǎn)，如大自然投資貝爾地板打開網(wǎng)銷渠道、東鵬陶瓷投資廣州藝耐開拓高端市場(chǎng)、中陶集團(tuán)聯(lián)合投資華美立家建立全新銷售終端、華日家居控股KD整體家居拓展定制領(lǐng)域。進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域或開展新的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，可以投資建廠，即企業(yè)可以通過(guò)對(duì)新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的市場(chǎng)調(diào)查，進(jìn)行目標(biāo)市場(chǎng)分析，確定市場(chǎng)占有率，同時(shí)進(jìn)行投資經(jīng)濟(jì)可行性分析，確定最佳投資方案后來(lái)確定整個(gè)進(jìn)入新產(chǎn)業(yè)或開展新產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。對(duì)于大企業(yè)而言在面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)后，并購(gòu)可以省去建廠的麻煩，企業(yè)只需要對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)審核，企業(yè)生產(chǎn)核定，完成資產(chǎn)過(guò)度之后，即可快速投入生產(chǎn)中。

雖然并購(gòu)看上去像是行業(yè)大魚吃小魚，但是對(duì)于被并購(gòu)企業(yè)而言更多是背靠大樹好乘涼。被并購(gòu)企業(yè)往往在行業(yè)中有一定的實(shí)力，但是本身素質(zhì)不足以上市，局限于資金、生產(chǎn)水平、研發(fā)能力等因素。與其在資金、生產(chǎn)水平、研發(fā)能力和品牌影響力泥沼中苦苦掙扎，不如借助大企業(yè)雄厚資本以及品牌的力量擴(kuò)大大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，引進(jìn)更先進(jìn)的現(xiàn)代化設(shè)備，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化分工和協(xié)作，從而提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低成本，提高研發(fā)水平，最終形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。 

企業(yè)上市還是并購(gòu)，歸根結(jié)底都是為了在行業(yè)能夠走得更遠(yuǎn)。上市有風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)不簡(jiǎn)單，門窗企業(yè)在融資和并購(gòu)中需多留心，在資本誘惑面前保持理智，堅(jiān)守產(chǎn)品才能真正使企業(yè)走得更遠(yuǎn)。