資本運營是企業(yè)分散投資風險，實現(xiàn)經(jīng)營方式多樣化和多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的主要手段。實施資本運營是中小中小企業(yè)拓展融資渠道、實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、推進組織和制度創(chuàng)新，提高經(jīng)營管理水平的有效途徑。資本運營的主要方式有企業(yè)并購、股份制改造、無形資產(chǎn)運營、強強聯(lián)合及戰(zhàn)略聯(lián)盟等。

　　當前的中小企業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)轉型升級的時代，除了優(yōu)化自身管理、強化信用體系建設，更需要關心商業(yè)模式和發(fā)展方向。從去年金融危機襲來之時，政府部門就出臺了很多促進中小企業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展的政策，如廣東省中小企業(yè)局發(fā)起的“銀政企項目”，九大銀行參與項目合作，共同搭建了中小企業(yè)融資平臺，推出了多種針對中小企業(yè)的扶持貸款優(yōu)惠政策和金融服務產(chǎn)品，創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境，促進中小企業(yè)的健康發(fā)展。中小企業(yè)受到了前所未有的關注和重視，但是中小企業(yè)融資難問題始終沒有得到根本性的解決，解決中小企業(yè)融資難仍然任重道遠。

　　融資戰(zhàn)略的好壞，直接關系到企業(yè)經(jīng)營的好壞，以往中小企業(yè)的資本積累主要有以下三大誤區(qū)：

　　第一，過于保守，完全靠自身資本積累，不敢進行融資。這類企業(yè)占有很大的比例，表現(xiàn)出一種過度求穩(wěn)的狀態(tài)。中小企業(yè)在“一次創(chuàng)業(yè)”時，由于規(guī)模小，多數(shù)企業(yè)可以自行解決資金投入問題，但“二次創(chuàng)業(yè)”則是要轉變經(jīng)濟增長方式，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，需要采用新工藝，新技術，新設備，需大額資金，而完全依靠“一次創(chuàng)業(yè)”時所積累的資金，則根本不可能進行“二次創(chuàng)業(yè)”，但許多中小企業(yè)過于保守，不愿再承擔風險，最終走上衰敗的軌跡。

　　第二，貪大求全，過度購并。企業(yè)購并是指一家企業(yè)通過兼并和購買另一家企業(yè)全部或部分資產(chǎn)，從而控制，影響被購并的企業(yè)，以增強企業(yè)競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)快速擴張的發(fā)展方式。許多中小企業(yè)家為了獲得規(guī)模經(jīng)濟效應，盲目求大，好似規(guī)模經(jīng)濟就是數(shù)量的簡單相加，忽視了規(guī)模經(jīng)濟更是資本質(zhì)的提高，即資本運營效率和效益得以提高。

　　第三，“連鎖融資”方式。主要是指一些企業(yè)為了貪圖一時的快速發(fā)展，盲目向銀行貸款，通常采取以現(xiàn)有的企業(yè)資產(chǎn)抵押來貸款，再用貸款去兼并別的企業(yè)，以此循環(huán)進行，達到迅速擴張的目的，一旦企業(yè)經(jīng)營不善，后果就是致命的。

　　在資本經(jīng)營的問題上，清華長三角研究院民企研究中心民企治理專家曾水良認為, 中小企業(yè)還有一個很容易出現(xiàn)的"誤區(qū)"，即資本經(jīng)營就是向外擴張，就是企業(yè)兼并，就是向社會融資。實際上這些并不是資本經(jīng)營的全部，還有另一種形式的資本運作，那就是站在戰(zhàn)略的高度對企業(yè)的一些并非不良的資產(chǎn)在"含金量"較高時進行出售，并借機對企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略進行調(diào)整。

　　中小企業(yè)融資的"瓶頸"：

　　任何企業(yè)要想高速發(fā)展，壯大自己的實力，都必須要融資。國有企業(yè)可以通過國家一次投資而完成，中小企業(yè)則只有完全靠自己，因而中小企業(yè)必須要有十分妥當?shù)娜谫Y戰(zhàn)略。正如經(jīng)濟學家吳敬璉說的，融資難已成為當前阻礙中小企業(yè)發(fā)展的"瓶頸"，中國的中小企業(yè)至今無法與資本市場結緣。一是，在銀行和某些金融機構對中小企業(yè)，尤其是中小企業(yè)存在著信貸的心理障礙，要想盡快貸款，沒門!使中小企業(yè)陷入了營運資金短缺的困境，在萬般無奈之下，被迫引入高成本資金。這不僅制約了中小企業(yè)的發(fā)展，而且增加了金融風險。二是，融資成本高。我國金融市場發(fā)展還不規(guī)范，增加了企業(yè)獲得發(fā)展資金的成本。

　　不僅如此，在我國，不論是作為間接融資的銀行信貸還是企業(yè)直接融資的證券市場，都是主要為國有企業(yè)的發(fā)展提供服務的。而家族企業(yè)，因缺乏國家的政策支持和自身經(jīng)營透明度不夠等原因，銀行對家族企業(yè)總是采取歧視政策，即使對效益較好的家族企業(yè)，銀行也較少考慮。證券市場的建立，更大程度是為國有企業(yè)的發(fā)展提供融資渠道，家族企業(yè)通過上市獲得融資的壁壘很高。在中小企業(yè)發(fā)展的過程中，有一個很普遍性的問題，即企業(yè)很少貸款，甚至根本不貸款。而在當時，貸款并不像現(xiàn)在這般困難，在很大程度上是由于中小企業(yè)經(jīng)營者的觀念誤區(qū)，許多中小企業(yè)的經(jīng)營者根本沒有資本經(jīng)營的意識，以為貨款經(jīng)營就是企業(yè)沒有實力的表現(xiàn)。

　　許多中小企業(yè)科技企業(yè)在其發(fā)展的過程中，將“技術經(jīng)營”作為企業(yè)滾動發(fā)展的“法寶”，為了求穩(wěn)對"資本經(jīng)營"一直采取避而遠之的態(tài)度，直到資金問題成為制約企業(yè)進一步發(fā)展的"瓶頸"時才“恍然大悟”。但是，這時又很容易出現(xiàn)另一種情況:一些中小企業(yè)雖然不得不走上“技術經(jīng)營+資本經(jīng)營”的道路，然而由于長期受"技術經(jīng)營"思想的限制，因此在資本經(jīng)營的問題上無所適從，于是，一些中小企業(yè)便主要依靠自身力量進行非專業(yè)化的操作，其結果白白耽誤了許多大好時光。我們認為，資本經(jīng)營絕對應該是一種專業(yè)化的行為。資本經(jīng)營可以為我們提供一種在傳統(tǒng)思維下根本無法實現(xiàn)的新的經(jīng)濟增長方式，因此，我們也必須走出傳統(tǒng)的思維模式，真正按照資本經(jīng)營的規(guī)律進行運作。

　　解決的方法與途徑：

　　如今，資本經(jīng)營已經(jīng)成為一個現(xiàn)代企業(yè)必須具備的基本能力，清華長三角研究院民企研究中心民企治理專家曾水良認為,如果中小企業(yè)家們能夠從戰(zhàn)略的高度唱好資本經(jīng)營這曲大戲，那么，它必將成為企業(yè)攻城拔寨的“尖刀利器”。所謂融資戰(zhàn)略就是指企業(yè)由組建到達到理想中的規(guī)模所采取的各種資本積累和擴張的方法與途徑?？傮w說來，融資戰(zhàn)略是貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營與生產(chǎn)和市場之間的一條“共同經(jīng)營主線”。

　　第一，改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)營效益，以增強融資能力和信譽。企業(yè)融資能力的強弱，很大程度取決于企業(yè)內(nèi)部管理水平，一個中小企業(yè)要想發(fā)展，能否爭取到銀行的信貸支持，還得改善自身的經(jīng)營管理。經(jīng)營者應充分了解銀行貸款的條件，致力于創(chuàng)建知識型，科技型，特色型，創(chuàng)業(yè)型企業(yè);重視市場調(diào)研和市場管理，使經(jīng)營項目能適應市場需要，提高經(jīng)濟效益;重視財務管理，提高資金使用效率，增強信用意識，建立良好企業(yè)信譽，只有當中小企業(yè)具有較高的盈利水平，才能具有較強的償債能力，而較強的償債能力和良好的信譽是中小企業(yè)取得銀行信賴和支持的基本條件。

　　第二，加快技術發(fā)行和進步，提高科技含量，增強持續(xù)發(fā)展動力。中小企業(yè)由于發(fā)展的時間短，實力弱，技術水平相對較低，影響了其在激烈的市場競爭中的持續(xù)發(fā)展動力。因此，中小企業(yè)要及時進行技術更新，改造，重視發(fā)明創(chuàng)新和科技新產(chǎn)品的開發(fā)，有條件的向高新技術產(chǎn)業(yè)邁進。中小企業(yè)可以與高等院校，科研院所合作共同研究和開發(fā)新技術，新產(chǎn)品。中小企業(yè)技術水平和科技含量提高了，持續(xù)發(fā)展動力就增強了，就容易獲得銀行貸款，部分有條件的企業(yè)還可以到二板市場進行直接融資。

　　第三，進行產(chǎn)權開放，資產(chǎn)重組，擴大規(guī)模，轉換機制，為融資提供資本與制度方面的有力支持。由于發(fā)展的時間短及目前的產(chǎn)業(yè)結構狀況，中小企業(yè)的規(guī)模大都比較小，大型企業(yè)很少。因此中小企業(yè)應考慮進行產(chǎn)權開放，向愿意投資的人開放，成為真正多元投資主體所組成的企業(yè)。在適當?shù)臅r候，中小企業(yè)可通過資產(chǎn)重組，橫向和縱向派生向專業(yè)化，產(chǎn)業(yè)化和股份化方向發(fā)展，向外向型，科技型方向發(fā)展。另外，通過把有條件的中小企業(yè)改組為有限責任公司和股份有限公司可以使部分企業(yè)通過改制直接，借殼或買殼上市，也可以使其滿足發(fā)行公司債券的條件。

　　第四，完善為中小企業(yè)服務的金融組織體系。首先，國有商業(yè)銀行要切實改變經(jīng)營觀念，破除“所有制”觀念的限制，堅持以市場為導向和客戶需要為目標，以效益為準則，不論企業(yè)規(guī)模大小，公營還是民營，關鍵要看經(jīng)營實效。銀行在中小企業(yè)與國有企業(yè)之間提倡公平信貸，對于有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)特別是科技型企業(yè)同樣給予信貸支持。國有商業(yè)銀行應安排一定比例的信貸資金向中小企業(yè)投資，適度擴大基層行對中小企業(yè)的經(jīng)營權。同時國有商業(yè)銀行應辦好中小企業(yè)(其大部分是中小企業(yè))信貸部，完善對中小企業(yè)(中小企業(yè))信貸相關業(yè)務服務的功能。其次，要加快地方性商業(yè)銀行的組建和完善，充實銀行資本金，提高經(jīng)營實力和經(jīng)營管理水平，增強信用控制和風險控制能力。地方性商業(yè)銀行要明確把相當大比例的信貸資金投放于中小企業(yè)，支持企業(yè)用于實業(yè)經(jīng)營。

　　第五，中小企業(yè)開始大量利用國外風險和資本市場以及國外的技術和人才資源來發(fā)展自己。

　　第六，良好的公共關系。資本經(jīng)營的過程，實際上是一種對社會資源的綜合運作的過程。它絕對不是一種短期行為，它需要在平時日積月累打下良好的基礎。所以，在企業(yè)運營的過程中，中小企業(yè)必須注意與各種社會資源(尤其是金融機構)保持善意的、親密的關系。

　　后經(jīng)濟危機時代，現(xiàn)金甚至比你的母親還重要!針對中小企業(yè)融資難問題，清華長三角研究院民企研究中心民企治理專家曾水良認為,，首先要規(guī)范管理，提高中小企業(yè)人員素質(zhì)，把財務做真實，積累企業(yè)的信任度;其次，在這次國際性的經(jīng)濟危機中，中小企業(yè)要苦練內(nèi)功，提高自主創(chuàng)新能力，同時也不要將銀行作為唯一的融資渠道。（互聯(lián)網(wǎng)）