地產(chǎn)寒冬的陰影下，定制家具品牌索菲亞如何重振旗鼓？

《中國科技投資》龍敏 李琬婷

4月27日，索菲亞（002572.SZ）公布2023年一季度財報，期內(nèi)營業(yè)收入為18.04億元，同比下降9.70%；扣非凈利潤8968.8萬元，同比下跌15.58%。公告次日，公司股價一度低開跌破5%，截至目前兩個交易日內(nèi)跌去近9%。

與此同時，年報顯示，2022年索菲亞實現(xiàn)營收112.23億元，同比增長7.84%，增速為近三年來最低值；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額13.63億元，同比下滑3.95%。

作為與房地產(chǎn)密切聯(lián)系的家裝行業(yè)，索菲亞在卷入中國恒大(HK|03333)“暴雷事件”后，如何在新形勢下整裝再出發(fā)成為其發(fā)展的關(guān)鍵。

卷入暴雷事件

營收下滑選擇公開募資

公開資料顯示，索菲亞是創(chuàng)立于2001年的定制家居品牌，公司于2011年在深交所成功上市。2021年，索菲亞推出了整家定制戰(zhàn)略，開始強調(diào)全品類、全大牌、全空間、全系列的升級理念，為其業(yè)務(wù)發(fā)展搶占更廣泛的市場份額。

2021年業(yè)績報告顯示，索菲亞實現(xiàn)收入104.07億元，同比增加24.59%。然而，索菲亞在營收破百億之時，多家房產(chǎn)巨頭暴雷，與房地產(chǎn)行業(yè)密切聯(lián)系的家居品牌在余波中受損，索菲亞亦卷入中國恒大暴雷事件中。

索菲亞與中國恒大的合作始于2017年，索菲亞與恒大地產(chǎn)有限集團有限公司（以下簡稱“恒大集團”）旗下的河南恒大家居產(chǎn)業(yè)園有限公司共同出資成立河南索菲亞家居有限責(zé)任公司，雙方各持60%和40%股份，擬投資不超過12億元，在河南蘭考建設(shè)家居生產(chǎn)項目，生產(chǎn)定制衣柜、櫥柜以及配套定制家具產(chǎn)品。

值得注意的是，利益共同體的背后，索菲亞亦承擔(dān)著一定的財務(wù)風(fēng)險。2021年下半年，索菲亞的主要客戶恒大集團出現(xiàn)債務(wù)危機，針對應(yīng)收恒大集團款項計提了單項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計9.09億元。

同時，索菲亞在2021年年報中證實，恒大集團應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)款共計11.8億元，占營收比例的11.34%。公司對恒大集團計提專項減值損失共計9.09億元，計提比例80%，受此影響凈利潤暴跌89.72%。2021年末，索菲亞歸母凈利潤為1.23億，同比下滑89.72%。

卷入暴雷事件后，索菲亞的發(fā)展略顯疲態(tài)。索菲亞2023年一季度財報顯示，期內(nèi)實現(xiàn)營收18.04億元，同比下降9.70%；扣非凈利潤8968.8萬元，同比下跌15.58%。在此背景下，3月15日索菲亞公布定增公告，擬募資5億至6.14億元用于補充流動資金及償還銀行貸款。

與此同時，2019-2022年及2023年一季度末索菲亞借款分別達到3.13億元、9.797億元、13.02億元、10.59億元，長期借款分別為0.30億元、0.96億元、10.17億元、13.48億元，其中長期信用借款從2021年初的0元增長至2022年的10.11億元。然而，在此次定增中，索菲亞募股說明書中顯示，其還要面對巨額應(yīng)收賬款無法回收的風(fēng)險。

（圖片來源：索菲亞家居，侵刪）

內(nèi)卷之下 索菲亞如何突出重圍

《2023中國家居品牌影響力指數(shù)報告》顯示，前三名標(biāo)桿品牌為歐派家居、顧家家居、索菲亞。2023年2月，索菲亞與歐派家居均推出相關(guān)優(yōu)惠套餐。

2月17日，索菲亞舉行“真新之選”整家升級線上發(fā)布會，推出“39800衣櫥木衛(wèi)全能整家套餐”。同時，2月初歐派家居推出整家和廚房兩款優(yōu)惠套餐 。索菲亞此次活動持續(xù)時間長于歐派家居，且優(yōu)惠力度遠(yuǎn)超此前。

中國商業(yè)聯(lián)合會專家委員會委員賴陽向《中國科技投資》記者表示，“定制化家居行業(yè)越來越成熟，很多中小家居企業(yè)也有能力進軍定制化家裝行業(yè)，對于這個排名靠前的幾大品牌是很大的沖擊，因為中小企業(yè)的運營成本更低，可以給消費者提供更低的價格，同時品質(zhì)未必不差。在這種情況下，索菲亞必然面臨越來越激烈的價格戰(zhàn)，會使得企業(yè)面臨利潤下滑。”

索菲亞在新一輪的低價競爭中，不僅面對利潤的下滑，也面臨投入增大帶來的營收壓力。

年報顯示，2022年索菲亞銷售費用率走高至9.94%，銷售期間費用率20.5%，為近10年新高。與此同時，索菲亞在布局整家定制、門店擴張、費用增長等因素的影響下，索菲亞的營業(yè)總成本已至百億元以上，而產(chǎn)銷數(shù)據(jù)并不樂觀。

根據(jù)年報顯示的信息，索菲亞衣柜及其配套產(chǎn)品、櫥柜及其配件、木門、其他主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)2022年末收入分別為91.77億元、12.72億元、4.33億元、1.79億元和1.6億元，同比增幅分別為10.98%、-10.41%、-5.26%、-8.91%和150.94% 。

多重壓力下帶來的困境，亦與索菲亞自身戰(zhàn)略定位混亂相關(guān)。索菲亞在2021年跨入整家定制戰(zhàn)場僅一年之前，其定位還是“大家居戰(zhàn)略”下的“柜類定制專家”。

諸如此類的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向與重心調(diào)整屢次發(fā)生。索菲亞在2022年7月發(fā)布“索菲亞門窗”品牌，入局門窗賽道；10月與陽臺品牌摩登森林合作，入局陽臺賽道；11月宣布以3.43億元收購司米廚柜剩余49%股權(quán)，推進櫥柜戰(zhàn)略布局。在家裝市場降溫的背景下，索菲亞不斷變動的發(fā)展戰(zhàn)略，一定程度擴大其投入。

索菲亞正面臨著來自外部的低價競爭壓力，以及內(nèi)部的戰(zhàn)略布局問題。賴陽表示，“對于索菲亞以后的發(fā)展，重點有兩個方面，第一，索菲亞需要研發(fā)獨家的材料材質(zhì)與科技含量的產(chǎn)品，這樣才可以跳出同質(zhì)化、打價格戰(zhàn)的模式；第二，索菲亞需要有在設(shè)計能力上的提升，增加設(shè)計創(chuàng)新的能力，以高水平的設(shè)計超越相應(yīng)的競爭對手，這樣才能具有競爭力”。

針對索菲亞營收下滑、銷售費用較高及低價套餐等相關(guān)問題，記者致函該公司，截止發(fā)稿，未獲回復(fù)。

（文章來源：中國科技投資財經(jīng)號，作者龍敏 李琬婷，侵刪）