核心觀點(diǎn)

　　整體表現(xiàn)良好，盈利能力受壓。機(jī)械板塊2008年第一季度總體表現(xiàn)良好，收入增長(zhǎng)37.20。凈利潤(rùn)增速高于收入的增長(zhǎng)速度。但整個(gè)行業(yè)的拐點(diǎn)已經(jīng)在2007年出現(xiàn)。收入增速在2007Q3達(dá)到高點(diǎn)，凈利潤(rùn)增速在2007Q4達(dá)到高點(diǎn)。影響行業(yè)增長(zhǎng)速度的主要原因包括固定資產(chǎn)投資放緩、2月份雪災(zāi)、07年高景氣度提高使得基數(shù)較大等因素。

　　成本壓力下尋找投資亮點(diǎn)。機(jī)械行業(yè)面臨著鋼材等成本價(jià)格大幅上升的壓力，只有通過(guò)高成長(zhǎng)性才能維持業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)。應(yīng)積極關(guān)注政策導(dǎo)向扶植、處于成長(zhǎng)初期的產(chǎn)業(yè)、在技術(shù)上有一定壁壘、以及能夠?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代，擠壓國(guó)外進(jìn)口產(chǎn)品的板塊和公司。重點(diǎn)關(guān)注的板塊為風(fēng)電整機(jī)和零部件、鐵路設(shè)備、工業(yè)基礎(chǔ)件、機(jī)床、部分普通機(jī)械和工程機(jī)械企業(yè)。

　　風(fēng)電、鐵路、機(jī)床等行業(yè)保持高速成長(zhǎng)。風(fēng)電、鐵路設(shè)備、機(jī)床行業(yè)保持高景氣度。風(fēng)電符合節(jié)能減排的政策導(dǎo)向，正處于發(fā)展初期。鐵路設(shè)備受到政策支持，連續(xù)三個(gè)季度保持較高的增長(zhǎng)速度。機(jī)床作為工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)備，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)產(chǎn)品逐步替代進(jìn)口，繼續(xù)保持增長(zhǎng)。工程機(jī)械整體增速有放緩趨勢(shì)，但部分公司仍然增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

　　一次設(shè)備、汽車、汽車零部件渡過(guò)景氣度高點(diǎn)。整車、汽車零部件在2008Q1繼續(xù)保持了良好的增速，但增速相比2007Q2、Q3已經(jīng)有了明顯的下滑。一次設(shè)備、造船等板塊第一季度繼續(xù)保持快速的增長(zhǎng)。但一次設(shè)備在國(guó)家電網(wǎng)投資放緩之后，行業(yè)增速有放緩的危險(xiǎn)。造船行業(yè)同樣保持增速的高點(diǎn)，未來(lái)難以維持，景氣度有下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

　　紡織機(jī)械、發(fā)電設(shè)備等行業(yè)開(kāi)始衰退。受下＊＊業(yè)增速減緩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等影響，紡織機(jī)械等行業(yè)處于衰退期。發(fā)電設(shè)備、重大設(shè)備盈利能力逐步下滑。二次設(shè)備盡管受到政策導(dǎo)向支持，但由于變電站細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)入門檻低，競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素影響，盈利能力不佳。搖

　　重點(diǎn)關(guān)注公司。建議投資者關(guān)注：機(jī)床板塊的的昆明機(jī)床，風(fēng)電整機(jī)和零部件板塊中的金風(fēng)科技、天馬股份；工業(yè)基礎(chǔ)件板塊中的方圓支承。

　　普通機(jī)械板塊中的力源液壓。一次設(shè)備中的置信電器。工程機(jī)械中的山河智能和中聯(lián)重科。汽車零部件中的威孚高科在歐三標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施之后業(yè)績(jī)將有較大的增長(zhǎng)。

　　重點(diǎn)行業(yè)及公司概覽

　　我們認(rèn)為值得投資者關(guān)注的重點(diǎn)公司包括：機(jī)床板塊的的昆明機(jī)床，風(fēng)電整機(jī)和零部件板塊中的金風(fēng)科技、天馬股份；工業(yè)基礎(chǔ)件板塊中的方圓支承。普通機(jī)械板塊中的力源液壓。一次設(shè)備中的置信電器。工程機(jī)械中的山河智能和中聯(lián)重科。汽車零部件中的威孚高科。

　　風(fēng)電符合節(jié)能減排的政策導(dǎo)向，正處于發(fā)展初期。風(fēng)電整機(jī)板塊凈利潤(rùn)、主營(yíng)業(yè)和預(yù)收賬款三項(xiàng)主要指標(biāo)均有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。2007年板塊凈利潤(rùn)增速?gòu)那皟蓚€(gè)季度的60左右下降至三四季度大25左右。而2008年第一季度三項(xiàng)指標(biāo)大幅度上升，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)150.27，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)132.69，預(yù)收賬款同比大幅增長(zhǎng)274.32。風(fēng)電作為一種潔凈的新能源，未來(lái)發(fā)展十分廣闊。

　　鐵路設(shè)備受到政策支持，連續(xù)三個(gè)季度保持較高的增長(zhǎng)速度。鐵路設(shè)備板塊從2007年第三季度開(kāi)始明顯好轉(zhuǎn)，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速?zèng)]有大幅提高的情況下，凈利潤(rùn)水平增速顯著提高，在第四季度凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)111.79，08年第一季度凈利潤(rùn)也保持了較好的增長(zhǎng)，增速達(dá)到97.47。08年第一季度的預(yù)收賬款突然增高，同比大幅增加142。預(yù)示著板塊未來(lái)可能有繼續(xù)有較大的增長(zhǎng)。

　　機(jī)床作為工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)備，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)產(chǎn)品逐步替代進(jìn)口，繼續(xù)保持增長(zhǎng)。2007年以來(lái)整個(gè)機(jī)床行業(yè)表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，凈利潤(rùn)除了2007年第三季度之外，其他四個(gè)季度均保持50以上的高速增長(zhǎng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在最近兩個(gè)季度增速迅速增加，增速接近40。預(yù)收賬款連續(xù)五個(gè)季度保持在50以上的增速，最近兩個(gè)季度預(yù)收賬款增速接近100，為未來(lái)的增長(zhǎng)提高可靠保證。機(jī)床行業(yè)屬于長(zhǎng)周期行業(yè)，在中國(guó)工業(yè)化的長(zhǎng)期進(jìn)程＊＊保持較高的景氣度。

　　工程機(jī)械整體增速有放緩趨勢(shì)，但部分公司仍然增長(zhǎng)強(qiáng)勁。工程機(jī)械板塊經(jīng)歷了2007年全年的高景氣以后，2008年第一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，達(dá)到53.21，但凈利潤(rùn)增速開(kāi)始明顯回落。部分公司表現(xiàn)依然很好。山河智能、中聯(lián)中科、山推股份,吧和常林股份凈利潤(rùn)同比增速均在100以上，拉動(dòng)的整個(gè)板塊凈利潤(rùn)的上漲。

　　1大行業(yè)增速放緩，細(xì)分行業(yè)出現(xiàn)分化

　　1.1行業(yè)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，同比增速下滑明顯

　　對(duì)大機(jī)械板塊非ST板塊192支股票最近四個(gè)季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。機(jī)械板塊2008年第一季度總體表現(xiàn)良好，收入增長(zhǎng)37.20，凈利潤(rùn)同比49.64，高于收入的增長(zhǎng)速度。但收入增速相比2007Q2、2007Q3有了明顯的下滑。從最高點(diǎn)2007Q3的71.57大幅度下滑。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度則在2007Q4達(dá)到高點(diǎn)的139.74。

　　影響行業(yè)增長(zhǎng)速度的主要原因包括固定資產(chǎn)投資放緩、2月份雪災(zāi)、07年高景氣度導(dǎo)致基數(shù)較大等因素。

　　1.2成本壓力下仍有投資亮點(diǎn)

　　風(fēng)電、鐵路、機(jī)床等行業(yè)保持高速成長(zhǎng)。風(fēng)電、鐵路設(shè)備、機(jī)床行業(yè)保持高景氣度。風(fēng)電符合節(jié)能減排的政策導(dǎo)向，正處于發(fā)展初期。鐵路設(shè)備受到政策支持，聯(lián)系三個(gè)季度保持較高的增長(zhǎng)速度。機(jī)床作為工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)備，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)產(chǎn)品逐步替代進(jìn)口，繼續(xù)保持增長(zhǎng)。工程機(jī)械整體增速有放緩趨勢(shì)，但部分公司仍然增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

　　一次設(shè)備、汽車、汽車零部件渡過(guò)景氣度高點(diǎn)。整車、汽車零部件在2008Q繼續(xù)保持了良好的增速，但增速相比2007Q2、Q3已經(jīng)有了明顯的下滑。一次設(shè)備、造船等板塊第一季度繼續(xù)保持快速的增長(zhǎng)。但一次設(shè)備在國(guó)家電網(wǎng)投資放緩之后，行業(yè)增速有放緩的危險(xiǎn)。造船行業(yè)同樣保持增速的高點(diǎn)，未來(lái)難以維持，景氣度有下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

　　紡織機(jī)械、發(fā)電設(shè)備等行業(yè)開(kāi)始衰退。受下＊＊業(yè)增速減緩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等影響，紡織機(jī)械等行業(yè)處于衰退期。發(fā)電設(shè)備、重大設(shè)備盈利能力逐步下滑。二次設(shè)備盡管受到政策導(dǎo)向支持，但由于變電站細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)入門檻低，競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素影響，盈利能力不佳。

　　2風(fēng)電、造船等行業(yè)處于景氣增長(zhǎng)階段

　　2.1風(fēng)電景氣度繼續(xù)加快

　　風(fēng)電符合節(jié)能減排的政策導(dǎo)向，正處于發(fā)展初期。風(fēng)電整機(jī)板塊凈利潤(rùn)、主營(yíng)業(yè)和預(yù)收賬款三項(xiàng)主要指標(biāo)在08年第一季度均有爆發(fā)性增長(zhǎng)。2007年板塊凈利潤(rùn)增速?gòu)囊弧⒍径鹊?0左右下降至三、四季度大25左右。而2008年第一季度三項(xiàng)指標(biāo)大幅度上升，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)150.27，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)132.69，預(yù)收賬款同比大幅增長(zhǎng)274.32。風(fēng)電作為一種潔凈的新能源，未來(lái)發(fā)展十分廣闊。

　　風(fēng)電零部件企業(yè)伴隨風(fēng)電整機(jī)公司的成長(zhǎng)而高速發(fā)展。從07年第四季度開(kāi)始增長(zhǎng)速度明加快，略提前于風(fēng)電整機(jī)企業(yè)的高速成長(zhǎng)期。2008年第一季度凈利潤(rùn)增速也是大幅增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)116.70；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速也明顯加快，從2007年不足30的增速提高到近60。預(yù)收賬款在2007年第四季度便出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，2008年第一季度略微回落致135.26，但也遠(yuǎn)高于2007年前三季度的增速。

　　鐵路屬于國(guó)家大力發(fā)展的對(duì)象，鐵路設(shè)備受到政策支持，連續(xù)三個(gè)季度保持較高的增長(zhǎng)速度。2008年第一季度同比增長(zhǎng)近100。鐵路設(shè)備板塊從2007年第三季度開(kāi)始明顯好轉(zhuǎn)，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速?zèng)]有大幅提高的情況下，凈利潤(rùn)水平增速顯著提高，擺脫了07年一二季度凈利潤(rùn)同比下降的趨勢(shì)，在第四季度凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)111.79，08年第一季度凈利潤(rùn)也保持了較好的增長(zhǎng)，同比增速達(dá)到97.47。08年第一季度的預(yù)收賬款突然增高，同比大幅增加142。預(yù)示著板塊未來(lái)可能繼續(xù)有較大的增長(zhǎng)。

　　工業(yè)基礎(chǔ)件主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)和在2008年第一季度均有爆發(fā)性增長(zhǎng)。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)48.75，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)72.43。預(yù)收賬款從2007年下半年開(kāi)始增速加快，連續(xù)兩個(gè)季度增速在300以上。

　　其中天馬股份在三項(xiàng)指標(biāo)中均有非常大的增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)接近100。

　　普通機(jī)械2008年第一季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)同比超過(guò)100。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比87。預(yù)收張看增速超過(guò)100。

　　其中，力源液壓的表現(xiàn)尤為突出。由于2007Q1基數(shù)較低，導(dǎo)致2008Q1呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)647，略高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度，預(yù)收賬款增速較快，達(dá)到972.84。

　　機(jī)床作為工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)備，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)產(chǎn)品逐步替代進(jìn)口，繼續(xù)保持增長(zhǎng)。2007年以來(lái)整個(gè)機(jī)床行業(yè)表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，凈利潤(rùn)除了2007年第三季度之外，其他三個(gè)季度均保持50以上的高速增長(zhǎng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在最近兩個(gè)季度增速迅速增加，增速接近40。預(yù)收賬款連續(xù)五個(gè)季度保持在50以上的增速，最近兩個(gè)季度預(yù)收賬款快速增加，接近100，為未來(lái)的增長(zhǎng)提高可靠保證。機(jī)床行業(yè)屬于長(zhǎng)周期行業(yè)，在中國(guó)工業(yè)化的長(zhǎng)期進(jìn)程＊＊保持較高的景氣度。

　　部分技術(shù)領(lǐng)先的數(shù)控機(jī)床企業(yè)在進(jìn)口替代方面仍然大有作為。昆明機(jī)床第一季度表現(xiàn)強(qiáng)勁凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)115.82，盡管第一季度銷售毛利率有所下滑，較2007Q1的36.1下降至2008Q1的34.2。但由于財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用的大幅下降，促使凈利潤(rùn)率提升較多。而預(yù)收賬款增速也繼續(xù)提高，達(dá)到102，未來(lái)增長(zhǎng)可期

　　工程機(jī)械板塊經(jīng)歷了2007年全年的高景氣以后，2008年第一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，達(dá)到53.21，但凈利潤(rùn)增速開(kāi)始明顯回落。從2007年各個(gè)季度均超過(guò)100的增幅下降到僅增長(zhǎng)34.04。工程機(jī)械受鋼材等原材料價(jià)格上漲影響較大，國(guó)家緊縮的貨幣政策也會(huì)影響到固定資產(chǎn)投資需求，從而減少對(duì)工程機(jī)械的需求。

　　但部分公司表現(xiàn)依然很好。山河智能、中聯(lián)中科、山推股份和常林股份凈利潤(rùn)同比增速均在100以上。拉動(dòng)的整個(gè)板塊凈利潤(rùn)的上漲。

　　整車制造行業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)在07年二三季度創(chuàng)出新高，2007年第四季度和2008年第一季度大幅下跌。凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)35.81，主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)24.28。受鋼材漲價(jià)等不利因素的影響，整車行業(yè)的毛利潤(rùn)水平有所下降。由于近幾年的高景氣度，未來(lái)市場(chǎng)需求狀況也存在較大不確定性。

　　2008年第一季度發(fā)動(dòng)機(jī)板塊凈利潤(rùn)同比開(kāi)始下降，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)緩慢，但預(yù)收賬款增加較多。上柴股份、東安動(dòng)力等公司有較大增長(zhǎng)。濰柴動(dòng)力第一季度也增長(zhǎng)強(qiáng)勁。第一季度增長(zhǎng)旺盛的主要原因是歐三標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施的預(yù)期。市場(chǎng)由于下半年歐三標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施而提前購(gòu)買載貨汽車是促進(jìn)了第一季度銷售保持旺盛的主要原因。2008年下半年商用車整車和零部件的高速增長(zhǎng)恐怕難以維繼。

　　零部件板塊與整車板塊呈現(xiàn)出類似的趨勢(shì)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，且低于主營(yíng)收入增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)率有所降低。預(yù)收賬款比07年也有較大規(guī)模下降。原材料價(jià)格的上漲導(dǎo)致成本上升，下游整車企業(yè)擁有較大的定價(jià)權(quán)，零部件企業(yè)產(chǎn)品漲價(jià)幅度有限，難以覆蓋住原材料上漲。板塊經(jīng)營(yíng)壓力加大。

　　輪胎等非金屬汽車零部件與整車增速保持著良好的相關(guān)性。2008年第一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速為15.58，凈利潤(rùn)同比增加27.96。均比2007年第二、三季度有明顯的下滑。由于橡膠等原材料價(jià)格保持高企，能源、人力等成本不斷上升，原本競(jìng)爭(zhēng)激烈的輪胎行業(yè)面臨更大的壓力，盡管通過(guò)提價(jià)等措施能夠盡量維持毛利率水平，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，盈利能力很難有較大的改善。

　　造船行業(yè)景氣度依然維持很高，2007年各季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速在40以上，凈利潤(rùn)增速則高達(dá)200以上，2008年第一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)增幅均有加快的跡象。主營(yíng)收入增幅達(dá)到170.59，凈利潤(rùn)增幅高達(dá)353.88。預(yù)收賬款增幅保持平穩(wěn)，增速為42.25。造船行業(yè)的景氣度處于頂峰位置，很難長(zhǎng)期維持下去。

　　中國(guó)船舶的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)保持快速成長(zhǎng)，2008年第一季度主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)469.93，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)874.28。

　　電力一次設(shè)備板塊2008年一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速保持平穩(wěn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)29.53，與2007年各季度增速相仿，但凈利潤(rùn)增速明顯加快，同比增長(zhǎng)78。預(yù)售裝款增速也有所提高，達(dá)到61.27。

　　輸配電行業(yè)主要由電網(wǎng)投資驅(qū)動(dòng)，受宏觀調(diào)控的影響較小，因此，在08年電網(wǎng)投資額確定之后，輸配電行業(yè)08年的增長(zhǎng)也是確定的。電網(wǎng)投資增長(zhǎng)的趨勢(shì)仍然有望在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)延續(xù)。但在國(guó)家電網(wǎng)投資放緩之后，行業(yè)有增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

　　軍工板塊波動(dòng)較大，凈利潤(rùn)在2007年第二、四季度分別增長(zhǎng)140、856.69，而第一、三季度則僅有個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。2008年第一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)61.31，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)66.78。。預(yù)收賬款則有較大幅度的上升，同比增長(zhǎng)84。但未來(lái)發(fā)展存在較多不確定性。與大飛機(jī)項(xiàng)目有關(guān)的公司或有投資機(jī)會(huì)。

　　專用設(shè)備包括制冷設(shè)備、物流、包裝等設(shè)備。2008年第一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，達(dá)到71.71，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)161.30。如果剔除因增發(fā)注入資產(chǎn)的盾安環(huán)境，則板塊主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)38.29，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)88.41，依舊保持了較高的增長(zhǎng)水平。

　　4環(huán)保、發(fā)電設(shè)備、紡織機(jī)械等板塊處于衰落期

　　4.1環(huán)保板塊業(yè)績(jī)一般

　　環(huán)保板塊發(fā)展平穩(wěn)，2008年第一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)17.72，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.28，增速有限

　　發(fā)電設(shè)備板塊2007年表現(xiàn)不佳，增長(zhǎng)緩慢。2008年第一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)加快，達(dá)到45.40，但凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)低于主營(yíng)業(yè)務(wù)增速，為12.92。但是板塊預(yù)收賬款同比增加146.77，未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有望繼續(xù)高速增長(zhǎng)。

　　電力二次設(shè)備板塊增長(zhǎng)普遍較低。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入略微增長(zhǎng)13.54。而凈利潤(rùn)同比下滑-35.84，預(yù)收賬款同比增長(zhǎng)24.09，與2007年各季度相仿。這個(gè)現(xiàn)象主要與電力自動(dòng)化市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)有關(guān)。電力自動(dòng)化市場(chǎng)分為多個(gè)規(guī)模較小的細(xì)分市場(chǎng)，不同的上市公司通常會(huì)局限于某個(gè)或某幾個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，而最大的細(xì)分市場(chǎng)--變電站自動(dòng)化細(xì)分市場(chǎng)的進(jìn)入門檻偏低，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的盈利能力相對(duì)較差。

　　4.4重大設(shè)備盈利能力下滑

　　重大設(shè)備板塊在2007第四季度達(dá)到高點(diǎn)，主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)50.68，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)65.94.2008第一季度增速大幅度下滑，凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下降。

　　非汽車交運(yùn)設(shè)備板塊處于行業(yè)景氣度不斷下滑的趨勢(shì)中，2008年第一季度盈利能力的好轉(zhuǎn)長(zhǎng)期看來(lái)難以維持。摩托車行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較慢，但部分企業(yè)凈利潤(rùn)增速較好。其中宗申動(dòng)力表現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　紡織機(jī)械板塊整體處于下滑期。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)在過(guò)去的五個(gè)季度均有較大幅度的下滑。2008年第一季度紡織機(jī)械行業(yè)重點(diǎn)上市公司凈利潤(rùn)總計(jì)同比下滑71.08。

　　未分類的其他機(jī)械類股票主營(yíng)業(yè)收入增速緩慢，凈利潤(rùn)同比繼續(xù)大幅下降。

　　5投資策略

　　5.1關(guān)注政策扶植、成長(zhǎng)初期、進(jìn)口替代等題材的細(xì)分板塊

　　機(jī)械行業(yè)面臨著鋼材等成本價(jià)格大幅上升的壓力，只有通過(guò)高成長(zhǎng)性才能維持業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)。應(yīng)積極關(guān)注政策導(dǎo)向扶植、處于成長(zhǎng)初期的產(chǎn)業(yè)、在技術(shù)上有一定壁壘、以及能夠?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代，擠壓國(guó)外進(jìn)口產(chǎn)品的板塊和公司。

　　重點(diǎn)關(guān)注的板塊為風(fēng)電整機(jī)和零部件、鐵路設(shè)備、工業(yè)基礎(chǔ)件、機(jī)床、普通機(jī)械，和部分工程機(jī)械企業(yè)。

　　5.2重點(diǎn)公司

　　我們認(rèn)為值得投資者關(guān)注的重點(diǎn)公司包括：機(jī)床板塊的昆明機(jī)床，風(fēng)電整機(jī)和零部件板塊中的金風(fēng)科技、天馬股份；工業(yè)基礎(chǔ)件板塊中的方圓支承；普通機(jī)械板塊中的力源液壓；一次設(shè)備中的置信電器；工程機(jī)械中的山河智能和中聯(lián)重科；汽車零部件中的威孚高科